當前位置:
公司新聞
大摩:廣告業務反彈將使分眾收益
來源: | 作者:media-100 | 發布時間: 2075天前 | 325 次瀏覽 | 分享到:
營收大部分符合預期:分眾一季度營收達到1.25億美元,同比增長19%(環比下降13%),比我們的預期高出5%。按非美國通用會計準則計算,美國存托憑證每股盈利0.16美元,同比增長11%,基本符合我們的預期。
      營收大部分符合預期:分眾一季度營收達到1.25億美元,同比增長19%(環比下降13%),比我們的預期高出5%。按非美國通用會計準則計算,美國存托憑證每股盈利0.16美元,同比增長11%,基本符合我們的預期。
 
   利好因素:1)商業樓宇聯播網營收同比增長46%,達到總營收的40%;2)網絡廣告營收同比增長32%,達到總營收的23%;3)由于廣告需求增長和 定價權的恢復,分眾對二季度作出樂觀的預測,商業樓宇聯播網、賣場終端聯播網和框架廣告網絡的總營收可能將環比增長20-23%和同比增長10-13%。 值得注意的是,分眾預期將在7月再次提高廣告價格。
 
  利空因素:1)框架廣告網絡營收(占總營收20%)同比增長僅為5%;2)運營現金流環比減少92%,主要原因是:預付賣場終端網絡的租金、支付2009年第四季度所得稅、解決了2008年的一樁商業仲裁案件和收入的季節性減少。
 
   得益于廣告業務反彈:我們通過現金流折現估值法(DCF)計算得到分眾股票價值為24.5美元,預示該股有62%的上升空間。我們認為,分眾將得益于中 國廣告業務的復蘇,因為:1)百度預期二季度營收同比增長約70%;2)航美傳媒預期2010年營收同比增長50-65%;3)新浪和搜狐均預期廣告營收 出現增長。我們分析認為:1)分眾的總營收今年可能同比增長約20%,而2009年總營收同比下降21%;2)分眾2010年非美國通用會計準則營運利潤 率將同比增加10%至30%,主要得益于營業杠桿作用;3)由于地方經濟發展增速和可支配收入增加,我們認為分眾向三四線城市擴張將為其帶來更多的廣告收 入;4)凈現金和分眾戶外廣告的重置成本約占其市值的35-40%。
{转码词1},{转码词2},{转码词3} 亚洲免费图片成人| 影音av 天堂| 合集AV网| 色情网站先锋| av电影天堂163| 电话接线员 李慧美 国产| AV女优无码在线| 日本加勒比吉村美咲| 須藤理子| 男人av的电影天堂| 日本AV女优视频大全| 东京av| 亚洲欧美黄色A片图片| 欧美亚洲色图| 日本女优电影无码| 色中色色图| 2018最新先锋日本资源站| 2020毛片AV| AV在线电影网| 欧美乱| AV电影图片|